国产冻品猪肉：供需两淡，价差或缩小 - 2025 年价格走势预测

　　2024 年 9 月以来，国内鲜品及冻品猪肉价格先跌后趋稳，因国产冻品库存小，价格跌幅偏小。至 2025 年 5 月，鲜冻价差收窄，鲜品对冻品替代效应增强，冻品市场成交寡淡。2024 年 9 月以来国内二、四号肉价格下降，鲜品猪肉跌幅更明显。截至 2025 年 5 月 15 日，国产冻品二号肉成交均价 22.06 元/公斤，较年初跌 1.89%；四号肉成交均价 22.56 元/公斤，跌 2.38%；鲜品二号肉成交均价 22.71 元/公斤，跌 4.49%；鲜品四号肉成交均价 22.88 元/公斤，跌 5.64%。鲜冻价差收窄，鲜冻二号肉价差 0.65 元/公斤，较年初收窄 49.90%；鲜冻四号肉价差 0.31 元/公斤，收窄 72.37%。企业库存压力小及增加关税消息面影响，支撑冻品行情。截至 2025 年 5 月第二周，样本屠宰企业平均冻品库容率 18.93%，较去年同期降 3.03 个百分点，较 2023 年同期降 16.63 个百分点。库存压力小，鲜品猪肉价格下滑，屠宰企业有挺价意向，冻品价格跌幅小于鲜品。受 3-4 月贸易局势影响，业内看涨预期提升，进口商抬价，进口猪肉产品价格上涨，猪头最大涨幅约 17%。进口与国产冻品价差收窄甚至“倒挂”，进口产品价格优势减弱，下游采购国产猪肉比例提升，国产冻品销售加快，支撑屠宰企业挺价意向。展望后期，屠宰企业主动入库意向弱，年内冻品或供需两淡。供应方面，2025 年 2 月中旬至今，国内生猪价格 14.51-15.09 元/公斤，屠宰企业主动入库意向采购成本多在 14.00 元/公斤以下。采购成本高及后市看涨预期不足，2-5 月企业多被动入库及承接国储订单，3-5 月冻品库存增量有限，处于偏低水平。6-8 月原料成本难降，企业入库谨慎；9-12 月原料价格或下滑，但此时入库，冻品储存距销售旺季长，企业或无意大批入库，年内国产冻品猪肉供应有限。需求方面，进口产品替代力减弱，鲜品猪肉价格低且失水率低，部分下游客户采购鲜品意向提升，冻品需求减弱。3-4 月部分冻品由企业库存转社会库存，制约下游拿货积极性，预计年内国产冻品猪肉消费欠佳。综上所述，供需两淡局面难改，预计 2025 年 5 月下旬至年底，国产冻品猪肉价格或偏弱，但供应小，屠宰企业或挺价，鲜冻价差或进一步缩小。