HMM 等船司运价：6 月 GRI 窗口期与后市走向

　　5 月 16 日，SCFI 欧线 美金/TEU，环比下降 0.6%；5 月 12 日发布的 SCFIS 欧线 美金/FEU 附近。近期主流船司开启 6 月 GRI 窗口期，除 MSK 外其他船司宣涨/线 美金/FEU。从基本面看，需求端，自 4 月 9 日中美加征大幅关税后，中美发运量大幅下降，近期中美关税下降且部分关税暂缓 90 天，有望带动运价逐渐企稳回升。供给端，本期2025 年 5/6/7 月月度周均运力情况需关注，结合运力看 6 月上半月欧线运价短期落地幅度不乐观。单边方面，多单止盈离场，盘面短期预计延续回调。欧线盘面预期先行后续考验落地幅度，短期 06 回归交割逻辑以偏空思路对待，08 以回调思路对待但旺季预期尚存，远月合约在 90 天暂缓期外受贸易战大背景压制高度不宜乐观。套利方面，8 - 10 正套，6 - 10 正套可止盈离场，10 - 12 反套继续持有。