药师帮回购3,500万股推进股权激励，管理层利益与股东价值同频共振

　　8月20日，药师帮公告称，今年3月23日至7月21日，药师帮通过公司信托购回超3,500万股股份，合计动用约1.59亿港元，约占截至6月30日总股本的5.1%。购回股份，将用于满足根据股份激励计划授出的奖励，包括向董事长兼CEO张步镇、执行董事兼CFO陈飞等授予的购股权。购股权行使后，相关股份将从信托转让给持有人，不会配发新股，不会摊薄已发行股本。

　　以信托回购而非直接注销，背后是清晰的资本运作逻辑。一方面，股份

　　药师帮的回购动作并非孤立事件。根据最新公告，为进一步优化资本结构、提升股东回报，公司将启动新一轮的亿元回购计划，拟动用最多1亿港元回购预算，适时于公开市场回购股份。回购股份总数不超过已发行股份总数的10%。两套动作形成注销式+激励式并行的回购体系：注销式回购增厚每股收益，激励式回购绑定核心团队，共同构筑股东回报与公司治理的双重保障。

　　基本面的持续改善，为市值前景提供底层支撑。今年上半年，公司净利润增速达47.1%，盈利质量持续改善；月均活跃买家46万个，付费率稳定在94%；自营订单准时交付率达97.4%，现金循环周期约负39.1天，高毛利业务放量与数字化链路纵深推进。目前，院外医药数字化渗透率仍处低位，与自营双轮驱动下，公司的规模效应与议价能力有望持续释放。结合公司市值仍处相对低位，回购动作与业绩兑现形成合力，中长期价值的重估空间有望逐步打开。