减仓小米腾讯 去年炒股亏损20亿的云南白药真要“浪子回头”？

　　公布2021年年报，报告期内，公司炒股亏损19.81亿元，亏损金额较去年三季度末(15.5亿元)进一步扩大。

　　2020年投资贵州茅台(600519.SH)、小米集团-W伊利股份(600887.SH)、恒瑞医药(600276.SH)等大白马股，曾为带来高达22亿元的炒股收益。但在新能源、周期股“唱戏”的2021年中，云南白药没有及时止盈，仅在小米集团这一只股票上的浮亏就高达14.04亿元。

　　目前，云南白药已经降低了权益投资规模，清仓，陆续卖出小米、腾讯、伊利、恒瑞等股票，同时买入通威股份(600438.SH)布局光伏板块。这一次，热衷炒股的云南白药真的要回归主业吗？

　　“成也小米、败也小米”，云南白药全年炒股亏损近20亿

　　2021年，云南白药实现营业收入363.74亿元，同比增长11.09%；实现归母净利润为28.04亿元，同比下降49.17%；扣非后归母净利润为33.39亿元，同比增长15.17%。

　　这是2002年以来云南白药首次出现归母净利润同比下滑。报告期内，证券投资公允价值变动损益为-19.81亿元，成为净利下滑的主要原因。

　　回顾2020年，凭借投资小米集团的15.16亿元收益，云南白药实现炒股收益22亿元，推动归母净利润同比增长31.85%，达55.16亿元。此外，公司在、红塔证券(601236.SH)、九州通(600998.SH)这3只股票上的投资收益均超亿元。

　　云南白药可谓“成也小米、败也小米”。2021年，小米集团股价重挫43%，公司持股小米集团股票的浮亏为14.04亿元，年内曾卖出小米集团股票，卖出金额为4343.98万元。

　　值得一提的是，云南白药持股小米集团的成本线年末，云南白药对小米股票的初始投资成本为16.32亿元，对应期末账面价值为17.01亿元，按此计算，浮盈率仅4.2%。2022年以来，小米集团股价累计下跌23.7%，截至最新收盘日，股价报14.42港元/股。这意味着，云南白药持有小米集团股票很可能已处于浮亏状态。

　　公司投资恒瑞医药伊利股份腾讯控股的公允价值变动损益分别为-2.2亿元、-1.26亿元、-1.34亿元。其中，公司2020年投资腾讯控股贵州茅台

　　2019年末，云南白药的证券基金为主、股票为辅，数量分别为6只、4只；从2020年开始，云南白药对大市值白马股尤为偏爱，投资了茅台、伊利、恒瑞等大白马，证券年末，公司证券投资品种仍以股票为主，债基仅有一只。

　　财报显示，云南白药2021年处置了部分权益工具投资，交易性金融资产比重下降11.23%至47.2亿元。

　　腾讯控股恒瑞医药中国生物制药(01177.HK)分别遭卖出2.54亿元、2.36亿元。

　　债券型基金，继续买入股票。

　　定期报告显示，2021年下半年，云南白药清仓了3只基金：易方达裕丰回报债券、富国鼎利纯债债券、富国祥利一年期。而截至2021年6月30日，云南白药持有上述3只基金的账面价值合计高达22.41亿元。这几只基金在上半年为公司带来的投资收益分别为3908.79万元、1929.47万元、1238.41万元。截至2021年末，云南白药只留下了广发聚利(162712)这一只债券型证券投资品种。

　　雅各臣科研制药健倍苗苗通威股份中国生物制药

　　业绩，云南白药的主营业务收入增速明显放缓。2021年公司扣非后归母净利润同比增加15.17%，较2020年的同比增速26.63%，下降了11个百分点。其中，以云南白药牙膏为核心的健康品子公司实现营收59.1亿元，同比增长9.7%，增速较上年进一步放缓。

　　为开拓业绩新增长点，云南白药正在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学等业务进行布局。2021年，公司研发费用同比大增82.99%至3.31亿元，实属罕见。2017~2020年，公司的研发费用分别为8403.54万元、1.12亿元、1.74亿元和1.81亿元，分别占当期营业收入的0.35%、0.41%、0.59%和0.55%。