全球最大对冲基金加仓，黄金股齐涨：又到配置黄金的好时机？

　　上，桥水中国旗下产品上半年大举加仓黄金ETF。这一调整与桥水基金创始人达利欧近期对大类资产的表态一致。7月17日，达利欧发表推荐黄金投资，重申黄金将是“下一个范式切换后”的顶级投资选择。作为全球最大对冲基金的全资子公司，桥水中国的加仓动作也牵动了市场的神经。面上，华安黄金ETF半年报显示，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号三只基金分列第3、第8和第11大持有人。值得注意的是，这三只基金同样出现在博时黄金ETF和易方达黄金ETF的前十大持有人名单中。

　　Wind数据显示，截至9月8日收盘，赤峰黄金获主力资金净流入7982.96万元，净流入金额创逾1个月新高；中金黄金获主力资金净流入6653.53万元，净流入金额创逾5个月新高；此外，山东黄金、西部黄金、湖南黄金分别获主力资金净流入6893.53万元、1522.44万元、1255.07万元。

　　事实上，本周以来，黄金板块持续走高。Wind数据显示，黄金指数在9月5日、9月6日、9月7日、9月8日分别上涨了1.31%、2.80%、0.44%、2.28%。

　　“美联储经济状况褐皮书显示，尽管通胀显示出减速迹象，但高物价和紧张的劳动力市场对2023年的美国经济前景构成压力。”中信建投期货9月8日研报指出，市场对于经济下滑的预期增强，长期美债利率回落，避险情绪推升贵金属配置需求。

　　交易预期方面，9月7日，世界黄金协会公布的报告显示，8月黄金管理资金净仓位转为正值，而全球黄金ETF的资金流出量低于7月；近期，预计黄金交易量和消费者需求将在9月回升。

　　个股业绩方面，黄金珠宝上市公司半年报显示，2022年上半年黄金销售形势较好。招商证券美妆时尚分析师宋盈盈指出，2022年上半年黄金珠宝消费复苏，叠加国际形势动荡，金价波动，黄金产品投资需求增长，黄金珠宝公司营收增速同比放缓，但营收扭亏。

　　“在行业景气度回升，黄金产品工艺升级拓宽使用场景的背景下，黄金珠宝龙头企业持续推进渠道扩张，产品不断推陈出新，经营业绩有望持续增长。”宋盈盈进一步指出。

　　张弛指出，2022年3月以来，黄金货币属性的需求疲弱带动价格回调，但7月中旬以来，黄金价格持续反弹。接下去，美国“滞胀”在即，黄金的货币属性需求将“先行”；倘若美国“衰退”，货币属性将叠加商品属性呈现需求“共振”。

　　宋盈盈则从黄金的商品属性上分析指出，近年来，黄金工艺升级带来消费属性提升，古法金、3D、5G等黄金工艺使黄金产品的时尚度大幅提升，年轻消费者对黄金产品的消费倾向有所增强，且黄金产品的非婚庆场景占比在不断提升，黄金产品消费需求提升的趋势预计将维持3-5年，需求逐步释放，因此看好黄金品类中长期的增长潜力。

　　民生证券认为，在全球货币超发、央行购金需求上升背景下，黄金将走出一轮上涨行情。建议重点关注赤峰黄金、招金矿业、山东黄金、银泰黄金。

　　长江证券也建议重视黄金股的配置机会。具体到个股，长江证券建议关注招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金。