螺纹钢：本周供需双降 价格震荡偏强：3280-3450

　　本周螺纹总产量 228 万吨，环比降 2.5%，同比降 10.6%，累计产量 10444.4 万吨，同比降 18.7%。长流程产量 198 万吨，环比降 3.4%，短流程产量 30 万吨，环比升 3.2%。 本周铁水日均产量为 233.87 万吨，较上周环比下降 1.93 万吨。 本周螺纹表需 225 万吨，环比降 3.8%，同比降 15.7%，累计需求 10586 万吨，同比降 17.9%。 钢坯 10 月进口 9.9 万吨。 本周螺纹社会库存 302 万吨，环比增 2.0%，厂库 145 万吨，环比降 2.3%，合计库存 448 万吨，环比增 0.6%。 本周钢厂盈利率为 51.95%，环比下降 2.6%。铁水成本 2850 元/吨，高炉利润-245 元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-145 元/吨。 最低仓单基差-15 元/吨，基差率-0.4%。 本周螺纹钢呈现震荡偏强走势，成材价格随市场情绪转好而走强。螺纹本周供需双降，库存小幅升高，整体基本面表现健康，暂无明显矛盾。宏观方面，因临近政治局会议，盘面价格随市场预期走强而上升。市场对未来会议有较强预期，但暂未看到对钢材需求边际改善的驱动。利润方面，钢厂盈利率小幅下降，即期利润小幅增加，整体估值偏高。未来需重点关注 12 月底中央工作会议及政治局会议影响、冬储运行情况和海外宏观影响等。