胡一帆：改善投资者信心，需要先发制人 和讯2024年会

　　财经中国2024年会上表示，明年经济增长确实还是有些压力，特朗普会分阶段调高关税百分比，预期2025年下半年至2026年由20%加高至40%。参照2018年、2019年贸易协定中，中美之间的平均关税从3%增加到了20%，这样测算了一下，按照上一次关税对中国的压力，可能在2025年、2026年中国经济的压力是在-0.7%到-1%之间。“如果我们要实现5%的增长目标，我们就要出台更多的政策。”

　　“特朗普政府的政策是非常鲜明的，”胡一帆说，第一是减税，个税较低的程度可能会永续，同时降低企业的关税，从21%降到15%；第二是放松管制，放松金融行业的管制，放松能源行业的管制，鼓励并购；第三是美联储继续降息，瑞银判断12月份降息一次，明年降息4次，全球进入降息潮；第四是增加投资，特别是在高科技和能源，还有制造业方面增加投资。

　　胡一帆分析，根据特朗普政府的政策，减税、降息及投资都是在花钱，资金的缺口主要靠关税弥补。“现在特朗普扬言要对中国征收关税60%，但如果加到60%，中美之间的贸易基本上会减80%，所以他所谓的关税税基没有了，也没有办法征收。”

　　对于比如消费行业，对老百姓比较敏感的产品加低一点。

　　同时，特朗普会要求中国买更多的东西，参考中美2018年的贸易协议，可能对于农产品的购买，比如农业农产品中的大豆和牛肉，以及能源的购买，今后中美之间应该有比较大的空间，既有双方的较量，同时也有双方的妥协。

　　根据瑞银测算，按照上一次加关税对中国的压力，可能对GDP的压力是在-0.7%到-1%之间。所以，明年外部的压力还是比较大的。

　　胡一帆认为，特朗普的执政风格是“美国优先”，只要对美国有利的就会做。从他的第一任期来看，他是个交易型的总统，所有东西都有价格。胡一帆说。

　　“我们在智能方面，在软件、在应用方面可能做得比较好，而在基础建设上面，是今后要跟美国之间有比较大的博弈。”胡一帆表示，在计算方面，如数据中心、云数据以及特别是芯片方面，将是今后的焦点。

　　谈及中国有什么样的对价和美国做交易，胡一帆认为，在贸易方面，美国特别希望通过出口改善他的出资状况，比如农业农产品、能源等方面。在能源方面，美国LNG液化天然气会有比较大的空间。

　　其次，美国一直希望制造业回归，但回归制造业并不容易。中国在电动汽车或者高端的电子产品，还有一些中间产品上面，确实也有优势。

　　第三，中国在气候、绿色等方面有很多的关注，而特朗普一直关心清洁的化石能源。一个很重要的原因，现在随着AI的发展，数据尤其是训练AI需要的电力是非常高的。美国虽然是个能源大国，也开始面临电力的短缺，全球的电力需求增长很快。

　　胡一帆认为，最后一个也很重要，即无论是发展芯片或新能源，对稀有金属的需求是非常大的，而中国对稀有金属，无论是储量还是需求其实占了比较高的位置，比如中国最近对美国停止锗的出口。因此，中国可以利用这个机会大力推动稀有金属的，今后也会有很大的空间。