玻璃纯碱：2025 年供需偏弱，操作需谨慎

　　2024 年玻璃行业供需双弱。今年房地产需求偏弱，竣工端无保交楼政策支持，新开工和竣工面积均同比下滑约 20%。上半年玻璃产线复产较多，价格走势先涨后跌。 纯碱 2024 年全年承压，供应增速较高，需求偏弱，光伏玻璃和浮法玻璃分别减产 10%和 7%。 玻璃连续亏损致产线 年玻璃日融量同比减少 2 - 4%。需求端分化，房地产新屋配套需求延续弱势但跌幅收窄，二手房家装及汽车玻璃需求有向好趋势。2024 年 9 月现货底部 1100 难跌破，2025 年供需偏弱但边际改善。预计玻璃运行区间 1200 - 1650。 纯碱供增需弱，供应端投产高峰结束，2025 年仅有 2 套装置投产，增速大幅收窄，需求端浮法玻璃和光伏玻璃均亏损减产。纯碱供大于求，预计在成本线附近底部震荡，预计区间 1200 - 1900。 操作建议：玻璃纯碱逢高保值。 风险提示：原油大涨，房地产需求强烈复苏。