天风海外： 国内经济数据边际改善 看好港股估值性价比

　　天风海外发布研究报告称，当前港股估值处于相对底部水平，多项国内经济数据边际改善，预计随着稳增长增长持续推出，市场信心有望逐步恢复，该行仍然看好港股市场估值由当期低位逐步向上修复。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

　　1)国家统计局9月30日发布数据显示，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52.0%，比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升。2)国家统计局9月27日发布数据显示，8月份规上工业企业利润同比增长17.2%。这是自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快。随着工业生产稳步回升，产销衔接状况好转，工业企业营收逐步改善。3)9月25日，国家新闻出版署下发

　　1)美国商务部28日公布的最新数据显示，2023年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算增长2.1%，略低于一季度的2.2%。2)美国8月核心pce物价指数同比涨幅3.9%，市场预期3.9%，基本符合预期。

　　截止9月22日，恒指12个月前瞻PE较2013年来中位数折让2.1个标准差，处于2013年来历史分位值约2%;恒指相对MSCI全球指数PE较2013年来中位数折让0.9标准差，处于历史分位值的7%;恒指股权风险溢价高于历史中位数0.3标准差，处于62%历史分位值。

　　2)复苏趋势下港股弹性标的：泡泡玛特、名创优品、猫眼娱乐等;

　　3)内容政策环境持续改善下的文娱内容产业机会：阅文集团、阿里影业、心动公司等;