中国铜：出口回落内需复苏 未来或涨

　　中国铜市场近期从出口高峰转向内需复苏。7 月未锻造铜及其制品出口量骤降至 140,940 吨，较 6 月创纪录水平减少 40%，但仍是去年同期两倍。今年前七个月，铜出口总量较去年同期增长 43%。国内买家因铜价回落积极采购，导致需求激增，国内外价格差缩小使出口套利窗口关闭。展望未来，供应方面，中国铜矿企业产量持续增长，预计 2025 年以紫金矿业等为代表的矿企总产量将超全球三大铜矿商总和。需求方面多空交织，绿色转型相关购买量增加，但房地产市场低迷等仍构成压力，不过电网订单增加等使现货需求自上月回升。7 月冶炼厂产量较去年同期增长，随着精铜供应增速收窄和需求复苏，市场供需关系有望改善。市场分析师普遍预测，四季度随着境外库存变化和中国内需持续复苏，铜价有望上涨。