焦炭：五轮提降落地 反弹空间有限

　　20 日双焦随板块反弹，夜盘远月反弹显著。焦炭方面，现货五轮提降已完成，焦企亏损加剧，减产增多。需求上，钢价跌势虽放缓，可铁水持续下滑，钢厂对原料采购积极性低，焦企出货慢，库存持续累积。投机方面，集港利润为负，现货提降，投机需求几乎没有。焦煤方面，供应缓慢恢复，蒙煤甘其毛都口岸日通车数维持中高位水平。需求方面，焦炭继续提降，下游焦企多消极采购原料煤，钢焦企业以消耗场内库存为主，投机需求仍在观望，产地库存继续累积。综合来看，海外衰退担忧有所减轻，国内政策处于空窗期。产业层面淡季弱现实持续，现货持续降价，盘面反弹动力不足，短期反弹空间有限。