PVC：开工率回升库存高 价格低位运行

　　国内 PVC 粉市场价格偏弱整理，贸易商一口价报盘跟跌，点价报盘有优势，点价成交居多。下游部分逢低采购，部分成交略好转，现货成交平平。5 型电石料，华东主流现汇自提 5060 - 5200 元/吨，华南主流现汇自提 5140 - 5200 元/吨，河北现汇送到 5020 - 5060 元/吨，山东现汇送到 5080 - 5140 元/吨。 截至 11 月 21 日，PVC 粉整体开工负荷率为 79.07%，环比提升 0.8 个百分点，其中电石法 PVC 粉开工负荷率为 78.88%，乙烯法 PVC 粉开工负荷率为 79.61%。PVC 社会库存样本环比增加 0.31%至 48.17 万吨，同比增加 12.28%，其中华东地区在 42.92 万吨，华南地区在 5.25 万吨。 PVC 当前开工率环比回升，预计四季度中后段大概率提升至偏高水平。需求端国内年末施工受限，政策效果未兑现至地产端，终端采买谨慎难支撑价格上行。出口方面，台塑十二月报价亚洲市场多数下调，出口询盘好转，但年底政策使印度商采买谨慎，放量难度大。当前库存预计后续维持同比高位，对价格形成压制。01 合约在供需矛盾凸显且难缓解下预计低位运行，中期高空思路参与，关注政策扰动。