钢铁业 2025：减产与市场变数交织

　　预计 2025 年中国粗钢产量将在 2024 年基础上进一步减产 2%至 4%，即 2000 - 4000 万吨。钢材需求总体接近零增长或略有正增长 1%左右。 2025 年钢铁价格总体将触底回升，触底大概在二季度中期前后，下半年反弹取决于国内投资与消费能否走出通缩阴影。 中国钢材出口最有希望带来增量但易受贸易争端影响，若做好北美以外伙伴国业务合作，出口或上新台阶。 制造业转型升级步入深水区，钢铁生产企业应加快产品转型步伐，建立与下游企业更紧密的合作关系。 行业竞争从数量转向效益，保利润成重要命题，国内钢铁生产企业自主减产将更频繁。 2025 年全球贸易战或硝烟再起，可探索对特定国家输出通胀以反加征关税。 2025 年操作思路为回归中长期因素，耐心等待低成本和高收益，时间或幅度到要离场，离场策略是高端投资策略。