棕榈油：上周反弹近前高 波动率策略

　　上周，棕榈油、白糖、工业硅、橡胶期权隐波伴随标的同步上行，情绪偏积极。而其他大部分品种的期权隐波继续下降，如贵金属、化工、黑色、有色板块。 上周叙利亚博弈加剧，巴以停火协议执行情况堪忧，短期不确定性较大。在近期隐波连续下降的背景下，可适当考虑做多波动率的策略。 氧化铝行业库存极低且仍在去库，冬季下游备货意愿较强，市场紧张状态难改，氧化铝山西现货成交价格上涨到 5800 元/吨，做多近月的期权策略可继续观察。 近期持续推荐逢低买入看涨期权的棕榈油上周强势反弹到前高附近。买入看涨期权在上涨过程中，Delta 值不断升高，相当于期货的自动加仓，当前位置可考虑减仓。若后市回调，期权给出较低隐波价格，可择机再次买入看涨期权。 棉花、锰硅、TA 的买看涨头寸平仓，碳酸锂继续持有买看涨，螺纹钢看涨牛市价差中的卖看涨平仓，保留买看涨头寸，黄金、原油新增买看跌，氧化铝继续持有在 02 合约买看跌。