巴西糖出口变化，郑糖短期支撑有限：观望

　　国际方面，巴西降雨影响收割进度，虽压榨接近尾声且估产变化有限，但 11 月出口同比缩减，预计 12 月起出口量或进一步下降。当前北半球处于压榨期，增产预期压制盘面，短期原糖或维持盘整走势。 国内方面，当前压榨进度偏快，因榨季初期库存偏低，累库周期延后，节前备货致现货端偏紧，短期糖价获支撑。糖浆进口政策持续扰动郑糖盘面，因政策以临时限制为主且符合市场预期，盘面已有所体现，预计短期上修空间有限，中期可考虑逢高沽空。1. 单边：05 多单可部分止盈部分持有，无持仓建议观望、等待沽空机会。 2. 套利：观望。 3. 期权：较虚值比例价差期权。