生猪：震荡偏弱空间有限 12 月出栏变化

　　养殖端降重速度未达预期，市场积极出栏肥猪，肥标价差转弱。主力合约今日减仓 4366 手，持仓量约 4.2 万手，最高价 14760 元/吨，最低价 14545 元/吨，收盘于 14655 元/吨。 从能繁母猪存栏看，12 月至次年 1 月供应量有望持续减少，但仔猪数据显示此阶段生猪出栏量或增加。需求端在 12 月至次年 1 月增量明显。 春节前肥标差或宽幅震荡。市场多空逻辑：空头认为体重处于相对高位，仔猪数据预示出栏量增加，消费替代及温度削弱旺季需求对猪价的支撑。多头指出部分养殖户抢跑出栏有望减轻后市压力，春节前需求将逐渐好转。 观点为震荡偏弱但空间有限。核心逻辑包括出栏体重仍在增加，市场去库未完，猪价有压力；仔猪数据预示后续出栏量增加令猪价承压；天气转凉消费端或好转，对猪价有支撑，猪价难持续大幅下跌。