铅精矿进口量增，铅价或高位回落：12 月数据

　　供应端，SMM 国产铅精矿周度加工费上周为 650 元/金属吨，SMM 进口铅精矿周度加工费为-20 美元/干吨。10 月铅精矿进口量 16.34 万实物吨，环比增 0.73%，同比增 67.6%，2024 年 1-10 月铅精矿进口累计 104.95 万金属吨，累计同比增 4.78%。截至本周五，废电动车电池均价 10050 元/吨，废白壳周均价 9675 元/吨，废黑壳周均价 10125 元/吨。冶炼端，原生铅周度开工率环比降 0.66%至 64.47%。 再生铅方面，前期铅价偏强致企业利润空间扩大，开工提升。但近期废电瓶回收淡季且回收商捂货惜售，企业原料库存偏紧，周度开工率环比降 5.08%至 48.86%。 消费端，铅蓄电池周度开工率较上周升 1.01%至 75.6%，前期铅蓄替换旺季企业成品库存消耗多，本周小幅提升开工补充成品库存。 库存数据方面，截至 12 月 12 日，SMM 铅锭五地社会库存总量至 5.79 万吨，较 12 月 9 日增 0.18 万吨，较 12 月 5 日增 0.09 万吨。LME 库存较上周五减 1.06 万吨至 26.08 万吨。 逻辑分析显示，供应端原生铅产量边际提升，再生铅利润好转生产积极性或提升，整体供应或放量。需求端，铅蓄电池替换旺季已过，消费或走弱。当前铅库存虽处低位，但库存缓慢累库，铅价或高位回落，近期需关注资金面对铅价影响。 交易策略为，单边：短期铅价或高位回落；套利和衍生品策略：暂时观望。