UR2412 合约交割：量减价低，基差弱化

　　本次 UR2412 合约交割结算价为 1746 元/吨，河南现货贴水 16 元/吨，河北现货升水 14 元/吨。相较历史同合约，交割结算价及基差较低，基差明显弱化。 本次 UR2412 交割配对约 668 手，名义交割量约 13360 吨，交割量环比 2411 合约减少 1315 手，与去年 12 合约交割量相比减少 56 手，今年交割量略低于去年同期。 从最后的仓单分布来看，UR2412 合约仓单主要分布于中农控股、安阳万庄以及云图控股等 11 家，仓单分布较为分散，中农控股占比较大，约为 19%。河北、河南地区仓单量较大，分别占比约 35%、31%。 从尿素席位分布来看，2412 合约交割的买方席位涉及相对集中，卖方席位略显分散。买方席位分布在 5 家席位，国泰君安席位占比最高，约 66%，东证期货席位占比约 15%，期货席位占比约 11%。卖方席位分布在 9 家席位，其中席位占比最大，约 36%，西部期货席位及一德期货席位占比分别为 21%、16%。 从 UR2501&2505 价差走势季节性可见，主力合约移仓换月时价差逐步走强，但持续性不足。库存压力、出口政策从紧、需求欠佳致尿素疲弱现状难改观，近月合约压制难缓解，正套难有持续性行情。 对于 UR2503&05 价差，前期弱势运行，近期有所回升但反弹幅度有限。03 合约虽处传统消费旺季、农需支撑预期犹存，但市场交易重心为高库存、高仓单及弱需求，弱势局面短期难改善，价差短期缺乏反弹驱动，延续弱势震荡运行概率较大。