锌锭：库存下滑价格波动 谨慎偏多

　　现货市场整体平稳，上海贸易商报价增多，宁波锌锭供应紧张，下游采购广东锌锭，升水走高但成交冷清，绝对价格抬升致采购积极性下滑。锌锭现货库存明显下滑，仓单库存跌破 2000 吨，交易所库存跌至 4 万吨。下游镀锌开工率小幅下滑，压铸和氧化锌开工略升，消费端稳定。进口矿 TC 涨 5 美元/千吨至-30 美元/千吨，冶炼厂原料有补库需求，国内高海拔矿山季节性减产，12 月国产矿预期开工率下滑，国产矿加工费上涨不顺，进口矿加工费长单谈判僵持。LME 锌现货升水为-19.23 美元/吨。SMM 上海锌现货价上涨 300 元/吨至 26030 元/吨，升贴水涨 55 元/吨至 610 元/吨；SMM 广东锌现货价上涨 270 元/吨至 25970 元/吨，升贴水涨 25 元/吨至 550 元/吨；SMM 天津锌现货价上涨 310 元/吨至 26110 元/吨，升贴水涨 65 元/吨至 690 元/吨。2024-12-25 沪锌主力合约开于 25340 元/吨，收于 25425 元/吨，上涨 315 元/吨，全天成交 139070 手，减少 8910 手，持仓 142766 手，增加 3804 手，日内价格震荡，夜盘开于 25340 元/吨，收于 25350 元/吨。截至 2024-12-23，SMM 七地锌锭库存总量为 7.01 万吨，较上周同期减少 1.93 万吨。截至 2024-12-24，LME 锌库存为 248950 吨，较上一减少 3025 吨。策略为单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿大面积复产投产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。