铁矿：12 月去库，2505 合约 760 元支撑

　　本周海外铁矿发运稍降，外矿到港量持续减少，终端实际需求边际趋弱，钢材现货成交变差，因环保因素高炉检修增多，铁水低点上周降至 229.41 万吨，预计 12 月低点继续小幅下移。年前钢厂对原料有补库需求，12 月铁矿去库格局不变，库存或从 1.5 亿吨回落至 1.48 亿吨。随着天气渐冷，需求收缩，春节前有补库需求，铁矿 2505 合约在 760 元/吨一带获支撑。焦炭开启第五轮提降，焦煤供需宽松仍未止跌。近期山东、河北、河南等地因重污染天气预警，焦炉减产 10%-30%不等，焦炭预期产量减少。今年焦煤国内产量同比略降，进口增量较多补充国内市场供应，供应压力难缓。终端需求季节性走弱，铁水日产回落，焦煤、焦炭市场供需格局均转宽松。钢价企稳是煤价企稳前提，钢价企稳需关注市场信心修复及下游贸易商冬储行为，煤焦走势随钢价。钢市供需双弱，市场冬储意向悲观，多地环保限产影响供应。近期钢厂盈利回落后企稳，北方环保检修增多，建材产量持稳，板材产量小幅下降，建材需求南北分化，钢材供需双降，总库存小幅回落。需求季节性转弱与贸易商冬储意愿低，供应端减产缓冲库存累积速度，总库存压力或可控，短期钢材基本面健康，钢价或区间宽幅震荡。近期玻璃现货价格持续走低，点火复产预期下滑致供应减少。玻璃产能利用率略降，周熔量环比下降，企业库存环比减少。原料端纯碱和煤炭价格走弱，玻璃成本支撑下移。下游赶工期结束建材需求入淡季，供需暂难提振。近期房地产成交好于去年同期，地产企业资金回流好转给玻璃带来支撑。关注玻璃需求能否实质改善，年前玻璃盘面或区间震荡运行。