聚烯烃：现货与合约价格，开工库存分析

　　截至 2 月 25 日，PE 开工率 93.4%，PP 开工率 84.4%，PE 开工处于中性水平，PP 开工同比偏低。预计 2 月中下旬聚烯烃开工率变动幅度有限，环比持稳。上周聚烯烃总库存呈现窄幅去化趋势，PE 后续去库压力来自高位供给，PP 端检修维持高位，去库压力不大。当前聚烯烃需求淡季，下游行业开工率中性偏低，短期内看备货、囤货需求，中性库存下边际利空有限。短期内聚烯烃震荡运行，L2505 合约参考价格，PP2505 合约参考价格。