现货白银：涨幅超 40% 价格预期分歧

　　3 月 27 日，现货白银价格突破 34 美元/盎司，过去 12 个月累计涨幅超 40%。贵金属分析师 Peter Krauth 披露，当前白银期货市场有 2.23 亿盎司净空仓，纸面合约与实物库存比例达 378：1。全球白银已连续四年年均供应缺口 2 亿盎司，库存下降源于交易所实物储备减少。市场担忧美国对贵金属进口加征关税，金银铜等工业金属均在潜在关税清单。Krauth 预测下半年银价有望冲击 40 美元关口，2026 年或突破 50 美元。面对波动，Krauth 建议投资者分步建仓，零售端溢价虽有回落，但投资者加大贵金属配置比例。