尿素：主力合约跌 3.11% 短期或偏弱

　　2025 年 4 月 8 日，尿素期货主力合约价格以 1804 元/吨收盘，涨跌幅为-3.11%。 下跌原因在于现货价格持续下跌，下游逐渐谨慎，成交明显下滑，宏观情绪也依旧悲观，压制盘面。 基本情况方面，供应端，尿素工厂部分装置临时停车，日产供应小幅回落至 20 万吨以下。需求端，今日尿素产销率差，农需备肥以刚需为主，复合肥厂开工率降低，终端走货不畅，成品肥累库。库存端，尿素企业库存 75.42 万吨，较上周减少 11.36 万吨，降幅 13.09%。复合肥成品肥库存 62.01 万吨，较上周增加 2.15 万吨，增幅 3.6%。 后市来看，供应端仍高位运行，需求端短期农业备肥以刚需为主，复合肥工厂开工小幅回落，其他工业需求三聚氰胺和脲醛树脂受房地产竣工拖累，维持刚需拿货，需求整体环比走弱，尿素预计短期震荡偏弱运行。 需注意的风险有，上行风险：宏观政策利好；能源价格大涨，需求超预期。下行风险：宏观政策利空，煤炭价格大跌，需求不及预期。