PTA、PX、乙二醇：7-9月供需各异，低买机会

　　近期，聚酯产业链各产品市场呈现不同态势。PTA方面，其平衡变化不大，7 - 8月维持松平衡。供应端，福海创450万吨和威联化学检修，8月YS海南计划技改，嘉兴石化有检修计划；需求端，聚酯负荷88.3%，长丝有减产计划，织造负荷下降。PTA现货市场商谈氛围清淡，基差变动不大，7月货在09 + 0~5附近商谈。成本上，PX低库存，供需紧平衡，PXN维持在250 - 260美元附近。 PX市场整体偏紧，低库存，8 - 9月维持紧平衡。国内PX负荷维持在81%，天津石化检修，镇海略提负，盛虹略降负。亚洲PX负荷73.6%持稳，越南NSRP略提负。需求端，聚酯长丝减产，PTA8月供应商检修增加。PX价格偏强，尾盘实货9月在843/848商谈，10月在834/841商谈。 乙二醇市场，低库存，短期难累库。截至7月18日，乙二醇总负荷66.2%，煤制负荷70%。供应端，浙石化、卫星检修重启推迟，煤制天盈计划外停车，部分装置有重启情况；海外沙特装置重启不顺，新加坡shell90万吨装置8月计划检修。需求端，聚酯负荷88.3%，7 - 8月预期下降。港口库存约53.2万吨，处于偏低水平。 工业和信息化部等五部委开展石化化工行业老旧装置摸底评估，涉及PX、PTA和乙二醇等。但统计显示，PX 20年以上装置仅1 - 2套运行时长偏长，PTA老旧装置已停车，乙二醇老旧装置长停或转产EO，下游聚酯老聚合装置实际能淘汰产能有限，此次评估更多是情绪上的利多。 下游聚酯市场处于需求季节性淡季，利润一般，负荷下降。截至7月18日，聚酯负荷88.3%，聚酯现金流亏损扩大，库存回升。聚酯瓶片7月按计划减产，长丝预计本周落实减产，大厂计划减产10%，预计影响1 - 2%。 从价差和利润来看，PTA基差月差偏弱，乙二醇基差月差也偏弱；产业链利润持稳，PTA - 原油价差估值持稳，PXN变化不大，PTA加工费维持低位。 综合来看，PTA短期受宏观政策影响可低多，但需求压制上方空间；PX成本有支撑，供需紧平衡，上方有需求压制，短期可低买；乙二醇短期宏观情绪利好，低库存有支撑，可关注低买机会。

　　由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担