实现归母净利润 亿元

　　事件：公司披露 2021年半年报，实现营收 11.2亿元，同比增长 20.94%，归母净利润 2.39亿元，同比增长 40.61%。 业绩如期高增长。2021H1公司实现营业收入 11.2亿元，同比增长 20.94%。其中，勘察设计、规划咨询、工程总承包收入分别为 9.74亿元、0.52亿元、0.93亿元，分别同比增长19.62%、39.3%、26.6%，实现归母净利润 2.39亿元，同比增长 40.61%，扣非净利润 2.35亿元，同比增长 43.67%。 2021Q2公司实现 6.08亿元，同比增长 14.82%，创单季度收入新高。2021H1公司毛利率和净利率分别为 41.17%和21.59%，同比分别提升 4.11pct、2.95pct。2021H1公司经营性活动产生的现金流量净额为-3.32亿元，主要系疫情影响，上半年回款放缓所致。 立足大湾区，在手订单充足。据广东省交通运输厅相关规划，到 2022年广东预计新增城市轨道交通线月国家发改委发布《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》，规划目标明确打造“轨道上的大湾区”：到 2025年，大湾区铁路网络运营及在建里程达到 4700公里，全面覆盖大湾区中心城市、节点城市和广州、深圳等重点都市圈；到 2035年，大湾区铁路网络运营及在建里程达到 5700公里，覆盖 100%县级以上城市。其中近期建设规划包括 13个城际铁路和 5个枢纽工程项目，总里程约 775公里，总投资约 4741亿元。公司立足大湾区，核心业务是轨道交通的勘察设计业务，2021H1在广东省内实现收入 6.86亿元，占总营收比重 61.27%。截止 2021年 6月30日，公司已签订的合同保有量累计超过 120亿元，在手订单充足。 背靠广州地铁集团，充分受益大湾区发展。广州地铁集团作为负责广州市城市轨道交通建设的业务单位，同时作为公司的控股股东，为公司的第一大客户。在粤港澳大湾区轨道交通大发展的背景下，公司背靠广州地铁集团，渠道优势明显，未来发展前景广阔。 投资建议：预计公司 2021-2022年 EPS 分别为 0.85/1.02元/股，对应动态市盈率分别为 24/20倍，首次覆盖，给予18“推荐”评级