经济常识：封闭式基金经常处于折价交易状态

　　同样都是数量固定的证券，为什么封闭式基金折价交易而股票总是溢价的

　　股票确实是溢价的，但这个溢价水平是变动的
净资产1元的股票，价格可以是2元，也可以是10元
传统的封闭基金确实折价的，这个折价水平是比较稳定的
净值1元的传统封闭基金，只会在0.5元到0.9元之间徘徊
两者的比较是没有意义的，因为封闭基金持有的是溢价的股票，所以它没有理由再溢价一次。（创新型的除外）
股票溢价是因为存在进入壁垒和隐蔽资产，工商银行净资产2千亿，市值1.3万亿，前三季净利润9百亿，我给你2千亿，你有本事再建一家前三季净利润9百亿（净资产收益率约为20%）这么牛的银行吗
据最新的资料，在美国近年封闭基金大受欢迎，折价率只是5%左右，不多
关于折价的原因，学术界有很多种说法，这个你自己去看看相关的资料，我就不说了。
我说说个人的看法
首先，对于传统的封闭基金，它不可能溢价（创新型的除外），如果它溢价，那么我们还不如买开放式的基金
其次，小量折价是必然，这是因为流动性的不足，如果你喜欢它，想买，但它溢价，你也是不会买的，因为买贵了，如果你不喜欢它，想卖，那么你是愿意折价卖的，你不折价，那么谁买你的，对于没有销路的东西，折价出售是商家也会做的事情，更何况投资者。
最后，在中国，大幅折价也有必然性，因为以前规定，传统封闭基金必须持有20%的国债，国债的收益率太低，影响基金的业绩，所以折价必须，（创新基金大成优选，没有这一规定，所以上市前，专业评级机构是认为它会小幅溢价的，确实开始几天是溢价的，但后来，还是跟随大势，折价）在中国参与封闭基金的人实在太少了，股民都买股票，基民都去银行买开放基金，现在参与封闭基金的只是少量的封闭基金爱好者，和机构投资者（据我知道，中信证券是大量持有基金兴华的），参与的人少被低估也是必然。
我是个创新型基金的爱好者，像我这样的人，在中国能有几个绝对数固然是大的，但相对数必定是小的
我也很少买传统的封闭基金，因为它们的业绩一般，而折价的年化收益率太小了。不要以为折价30%是很多，因为它要持有N年才能兑现，而且如果遇上熊市，还兑现不了。

　　封闭式基金的价格低于它的资产净值的原因,为什么折价发行成为普遍现象

　　注意：封闭式基金是没有折价发行的；一般是上市交易以后才出现折价的。
说到折价的原因有很多，最为主要的是庄家行为，现在也有好多创新型封闭式基金是益价交易的。总的来说折价是不合理的现象，所以近些年封闭式基金的折价率一直在缩小。

　　为什么封闭式基金会折价

　　在交易所上市交易，封基的交易价格并不一定等同于其资产净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封基市场价格高于其资产净值时，市场称之为溢价；反之为折价。 一旦封转开或封基到期，基金的折扣消失，以单位净值标价，可赚取其差价。故您可以对比一下就发现，即将到期的封闭式基金的折价就比远远没有到期的基金小得多，30%的折价多数出现在市场较差的时候，近期市场好了些所以折价很多都已经变小了。 有的在到期前在行情看好的情况下会出现溢价，当然除了投资者在牛市中看好后市之外，也有些是属于认为炒作的因素存在，还有一种就是创新型的封闭式基金，像福瑞进取因其性而经常出现溢价，这些都是市场买卖双方力量决定的结果。 封基的折价现象是普遍存在的，主要成因：(1)代理成本，即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿； (2)潜在的税负，即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利，需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿； (3)基金资产流动性欠缺，即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成，因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣； (4)投资者情绪，即当投资者预期自己所投资的封基比基金的投资组合风险更大时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

　　封闭式基金为什么经常出现溢价或折价现象

　　封闭基金的折价之迷是行为金融学研究的前沿课题，目前并没有完美的解释能让各方信服。代理成本、潜在的税负、基金资产流动性欠缺、投资者情绪之处还有基金的净值公布不及时、没有很强的竞争成本、基金规模固定、投资标的过少、投资限过长等诸多因素。 1.封基的净值一般一周才公布一次和开基每日公布相比不及时。2. 封基份额固定、手续费收入没有、管理费收入固定、不存在营销价值所以可以会选选择的基金经理人没有业绩压力。3.市场上可以投资的封基过少，而已新开的更少，募集手续繁锁、代销机构单一、投资者多为保险资金而这一类的资金金为理性资金所以必须折价才能具备吸引力。4.投资者情绪 如果在股市高涨的时候封基的折价率会低一些，而熊市时刚更高一些，国外一般在10%左右，我国从10%-40%都有，这个还得和到期日的远近有直接关系，有的基金在到期之前有些转为开放式基金的会选择大比例分红的方式，有的会折细，而折价的因素会随着到期日的临近而逐渐消除。

　　有关封闭式基金折价率问题

　　封闭基金现在是个比较好的投资品种.1.在股市交易,和炒古股票差不多.2.便宜,一般在一元两元的,买十万份才相当于买一万只中价股.3.现在的封闭基金大多有折价,以后会逐渐向净值靠拢,是盈利空间.4.封基的涨跌看起来每天才几分几厘,长期下来也很可观.应注意的问题:1.虽然单位价值较低,仍然存在风险.比如我当年买入景福,才1.02,我想它还能掉到1.00以下呀?所以放心买了,结果5年熊市,最低时市值到了0.41元,亏损60%多.直到2007年初才解套,我继续持有到现在,最高到过1.50多,中间分过一次红,又从1.20多长到现在的1.37左右.大家看看,如果成功做波段,是不是收益很可观呀!2.要了解封闭基金的封闭期\盘子大小\折价率高低等情况,都会引起基金的价值变化.一般说:封闭期快要结束的比较容易遭到炒作,封闭基金盘子最大的就30亿,当时觉得好大呀,可是和现在动辄几百亿的开基相比真是小巫见大巫.

　　什么是封闭式基金折价率?是如何计算的?

　　封闭式基金,一般按照低于资产净值的价格进行交易。也就是折价交易的. 衡量基金折价程度的指标折价率定义为：(资产净值市场价格)/资产净值。也有称为离差率的。 封闭式基金折价交易,不仅是我国资本市场中的现象,国外发达资本市场上也是一样。国外封闭式基金普遍是折价交易,具体的折价率,各个基金不同, 各个基金在各个时间的数值也不相同。一般的折价率在10%20%之间。有少数基金是溢价率交易。 国内教科书的解释主要是认为：封闭式基金单位总数是固定的, 即基金的供应量不变,而基金的需求量却经常变动,供求之间的不平衡,导致交易价格溢价或折价。即基金折价,完全是由于供求失衡、供过于求引起的。然而,我国规范的封闭式基金自1998年成立以来,一直是以折价方式交易的。按照供求理论,市场对基金的需求量一直是小于供应量的,供过于求,所以基金折价交易。显然, 这种解释不符合基金市场的真实情况。而且,供求理论也不能对基金的折价率进行定量分析,以发现我国基金折价率变化的规律。 西方国家对封闭式基金折价交易的解释是：通过购买投资基金持有股票债券等, 相对于直接持有这些证券,存在一些不利之处。主要的不利是： 1、管理费用支出。基金持有证券资产的价值,要扣除掉管理费用后, 才是投资基金的价值。按照国外基金的管理费率(一般是基金资产的0.5%), 管理费用一项就占基金年净收入的10%左右。如果投资者直接购买证券,就省去了巨额的管理费用。 2、市场流动性差。当基金的规模较小,而投资的公司股票盘子较大时, 基金的流动性就不如被投资的公司股票的流动性。 这些不利因素造成了基金的折价交易。进而各个基金不同的折价率, 是由于市场对各基金管理人的评价不同、各基金的费率水平不同、各基金投资的专业化程度不同等引起的。最后,整个资本市场是处于牛市还是熊市之中,对基金的折价以及折价率,有着最根本的影响。国外在两种情况下,基金的折价会突然消失：一是机构投资者接管了整个封闭式基金公司(指国外的公司型基金)。二是基金管理人决定将基金单位化,即转换为单位信托基金(开放式基金的一种)。 由于封闭式基金有折价率,所以封闭式基金发行时,投资者不会踊跃购买。因为按照面值购买封闭式基金,基金上市后折价交易,很快跌破净值。因此,国外封闭式基金在发行时,往往对新投资者提供激励,比如附赠认购权证。