指数方面继续大跌的可能性不大

　　周三两市探底回升呈现抵抗性的震荡走势，昨天尾盘恐慌跳水，港股也出现暴跌，晚间美股也整体收跌，今天大盘整体低开，短暂冲高后快速跳水下探，仅10分钟左右创业板跌幅就超过2%，而科创板和中证1000指数跌幅更是超过4%，不过50指数表现出较强的抗跌性，随后大盘止跌回升，10点后创业板、50指数纷纷翻红冲高，不过攻势也未能持续展开，午盘前有所回落，午后大盘呈现横盘震荡整理走势，板块持续分化，收盘时指数涨跌不一，50指数、沪深300、创业板收涨，其中创业板涨幅超过1.5%，其他主要指数普遍收跌，但跌幅差距也比较大，中证1000指数跌幅超过2%，红盘股仅有922支，成交量也出现了明显萎缩。

　　今天的走势符合预期，从盘面的表现来看蓝筹股终于出现了比较明显的抗跌性并有一定反弹，而高位板块尽管仍有余热但已经难以整体上攻突破了，与春节后的情况相比不同之处在于高位板块并没有一泻千里的迅速见顶下跌，而是出现分化逐渐回调，而低位的蓝筹白马板块也没有表现出非常明确的转强信号，所以是否会出现整体性的风格切换还有待观察。

　　我们观察近期市场的整体走势可以看出，虽然最近几天大盘出现了猛烈的下跌，但下跌的动力并非完全来自高位强势板块，当然最近几天高位板块的快速调整的确加剧了市场的波动，加大了下跌的压力，但近期市场中主要的压力来源实际上还是低位的蓝筹白马板块，这些品种与港股的关联度也比较高，近期美股中概股以及港股内资互联网公司、地产、保险等权重公司的大跌对于这些品种的冲击也相当明显。由此可见，大盘想要完全站稳，这些低位弱势板块企稳才是关键，否则无论高位板块还有多大的上涨动力都难以带动市场走强，前一段时间的运行情况就是如此。前期分析大盘的三种发展可能的时候还认为高位强势板块与低位弱势板块共振调整的可能性比较小，实际上现在看来正是出现了这种最弱的情况，原因是昨天谈到的资金在市场分化局面的推动下不断从低位板块中流出转而追逐高位热门板块，而这又加速了高位板块进入高潮兑现期，结果是高位板块出现剧烈回吐震荡的同时，低位板块也没能借机走强，反而形成了短期的共振杀跌。

　　但是我们也要清楚，没有任何板块能永远上涨，春节前的抱团股不能，现在的强势板块同样不能，市场出于对长期环境和走向的不确定性考虑，主流资金普遍在追逐中短期的确定性，这造成了市场的极端分化状态，如果说在一个阶段内这样的分化是合理的，是反映出了行业的景气度差异，那么经过了短期的暴涨和持续下跌后，这种差异带来的股价变化已经反映的比较充分了。但市场并非理性思考，就像春节前只有抱团500上涨而众多中小市值股跌跌不休的情况一样，现在的热门板块在短期已经爆发式的大幅上涨甚至在短短一两个月内暴涨几倍，同期很多弱势板块却跌跌不休的基础上，如果还认为高位板块毫无风险并且能继续飙升，低位板块还会大幅下跌，那显然和春节前市场的想法没有本质的区别，景气度再高也不可能涨到太空上去，实际上今天低位蓝筹板块已经有抵抗迹象，而锂电、芯片等高位板块虽然还有余热但已经出现了更明显的分化和调整，尽管未必会出现全面的风格切换，但阶段性的分化缩小还是很有可能的。

　　预计周四大盘有所反弹，但仍有冲高回落震荡的可能，指数方面继续大跌的可能性不大，但是板块可能会进一步分化，尤其要注意观察高位板块和低位板块的强弱对比，高位板块近期已经明显进入高潮兑现期，即使还有反抽也很难整体向上突破，而低位板块能否持续反弹还有待观察。我自己今天进行了差价操作并有所加仓，目前仓位122.5%（42.5%融资买入）。

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