玉米：2024供需宽松价跌 2025或涨

　　2024 年，中国玉米供应量同比增加，需求量同比下降，理论供需差同比扩大，价格同比 2023 年略低。供应方面，2023/2024 年度玉米产量增加 2847 万吨至 2.70 亿吨，进口量达 2340.66 万吨，同比增 469.63 万吨，年度新增供应 2.94 亿吨。需求方面，2023/24 年度下游深加工及饲料行业玉米总消费量达 2.58 亿吨，年度供需差 3590 万吨，较上年度增加 1693 万吨。截止到 2024 年 10 月 31 日，年均价 2288.05 元／吨，较 2023 年跌 435.05 元／吨，跌幅 15.97%。从价格走势看，2024 年全国玉米日度均价先跌后涨再跌。春节前市场供需宽松，价格偏弱。春节后受主产区收储消息提振，价格小幅上涨。二季度因供应宽松、需求难跟进，4 月价格下跌。二季度末基层售粮进度收尾，小麦上市，玉米阶段性供应压力减小，价格上涨。三季度供应增加、需求疲软，价格再度转跌，9 月新季玉米上市且看空心态下，价格刷新年内低位。10 月新季玉米上市，受基层惜售影响，价格上涨。11 月主产区有惜售心态，下游采购积极，价格预计稳中略涨。12 月进入冬季，气温下降利于产区玉米水分下降及脱粒，农户售粮意向或提升，价格或下跌。数据显示，2024 年初玉米价格处于全年高点，高点价位是 1 月初的 2420.01 元／吨，较 2023 年 9 月 2 日高点价格跌幅 15.80%。年内低点价位是 9 月底的 2080.14 元／吨，较 2023 年年末低点价位跌幅 14.12%。年内高低价差为 339.87 元／吨，较去年缩小 118.13 元／吨。展望 2025 年，供应面，2024/25 年新玉米产量预计下降 1110 万吨至 25917 万吨，同比降幅 4.11%。分地区看，东北地区因面积下降及部分内涝，华北地区因前旱后涝，产量下降；西北地区及南方地区因面积略增及雨热条件尚可，产量增加。进口量预计受政策调整，或降至 1400 万吨，全年新增供应预计达 27317 万吨。需求面，总需求预计同比略有增加，深加工行业变化幅度有限，饲料行业因生猪存栏增加，需求或同步增加，本年度玉米价格低于小麦，饲料小麦替代优势不明显，预计需求总量达 26654.20 万吨。供应量下降，需求量增加，2024/25 年度玉米供需差预计降至 662.80 万吨，供需格局相对紧张，价格或逐步上涨，预计全国玉米均价总体呈现震荡上涨趋势，中间伴随波动性调整。预计高点或在 11 月，低点或在 1 月。2025 年一季度或因购销活跃度提升、企业补货及贸易商建库支撑价格震荡上涨。二季度先跌后涨，一季度涨至高位后，二季度初高位回落，随后季度末售粮收尾，且小麦上市利多玉米，购销量下降或仍有上涨空间。三季度整体上涨，因本年度玉米供需差下降，或有青黄不接现象支撑价格。四季度新季玉米低开高走，然后下跌，影响因素和本年度四季度或趋同。