沪铜沪铝沪锌：市场动态与关键数据解析

　　周一，沪铜震荡收阳。本周内外盘因新年短暂休市而受扰动，市场交易清淡。沪铜短线 美元附近。年底各环节结算降库，上海现铜贴水 40 元/吨，广东地区升水 175 元。国内社库转为增势，周一七地库存增加 7700 吨至 11.31 万吨。市场认为跨年后，长单供需恢复，现货贴水或转变。背靠阻力区，延续空头策略。今日沪铝震荡，现货升贴水维持。铝锭社库较上周四持平，铝棒回升 1.4 万吨。电解铝完全成本过半亏损，运行产能回落幅度有限。氧化铝现货松动，成本支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，12 月消费同比降速。观察春节前累库情况，技术面弱势未现明显反转信号，跌破年线后沪铝继续寻求支撑。氧化铝近期运行产能高位波动，行业库存去库趋势未逆转。现货继续阴跌，山西河南现货指数再降 15 元。近强远弱多空博弈剧烈，期货仓单仅 1.2 万吨，近月合约逐月观测基差修复机会。几内亚再现政治变局，部分道路被堵，暂不影响铝土矿出口，关注后续影响。周一，SMM 锌社库继续走低至 6.25 万吨，仓单库存极低为 1230 吨，但资金向远月移仓，库存和价格动向不符。年底持货商逢高出货，SMMO锌现货对近月盘面升水下调至 310 元/吨。1 月国产矿和进口矿 TC 均大幅回升，炼厂原料库存天数提升，消费呈淡季特征，沪锌以震荡筑顶看待。沪锌对应平值期权 lⅣV 持续低于 HV 运行，警惕多空双[*]行情。