橡胶工业硅碳酸锂：供需各异 走势分化

　　橡胶方面，气候影响渐弱，产区割胶回归季节性，国内停割，泰国南部月末将入减产季。但老挝等边境国家进口胶有增量，短期供给过剩缓解有限。需求上，关税预期致汽车抢出口，以旧换新措施推进，车市远期需求积极，然现处传统淡季，且轮胎企业去库压力大，需求传导或打折。港口库存小幅降，沪胶仓单增，结构性库存压力未减，胶价预计高位回落。 工业硅方面，西南企业减产至低位，西北大厂复产致周度产量增。当月整体产量未大幅增，预计在 29 - 31 万吨间。多晶硅方面，行业自律协议推进，企业按配额生产，开工无明显调整，个别企业排产小幅调，国内多晶硅产量预计维持在 9 万吨附近。复产预期下，工业硅基本面偏弱，市场或偏弱震荡。 碳酸锂方面，供应上，锂盐产量快增，部分产线检修，盐湖产量复苏，辉石提锂等产量提振，海外矿企情况各异。需求上，材料厂去库，贸易商库存增。1 月全球终端销售，中国超预期，欧美有分化。正极生产节奏稳，美国政策调整引忧，欧洲消费意愿无提振。现货方面，SMM 电池级碳酸锂报价回落，期现价差变化，供应端扰动延续，库存结构变。总体而言，上游供应增，海外波动大，节后终端销售平稳，基本面偏弱，昨日期货盘面波动，持仓下滑成交回落，建议前空继续持有。