央行降准对实体经济的影响

　　央行“定向降准”，对实体经济影响有多大

　　弄不好高开低走

　　央行定向降准对金融市场的影响

　　降准有利于缓解国际市场冲击

　　央行宣布将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，央行的降准释放增量资金无疑在稳定市场的同时，让投资者的担忧也有所消减。

　　总体利好金融市场，对商品市场影响小

　　降准总体利好金融市场，而鉴于当前债券市场受政策支持力度较强，降准对债市利好强于股市。但同时，由于假期人民币贬值压力有所加大，抑制国内利率水平下降幅度，降准对资产价格的拉动因此部分受到影响，后续需观察国内利率水平能否有效下行。

　　定向调控对人民币汇率不会形成贬值压力

　　降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　央行降准降息意味着什么有何影响

　　资金面宽松，利好产生了利空，有愚人节感觉

　　央行降准支持实体经济指什么股受益

　　一、降准的话会形成释放流动性的预期，股市就会流进资金，形成利好！降准长期效用比短期作用更明显。
二、降准意味着央行的货币政策有宽松的预期。A股市的上涨大多是资金推动型的，资金面的宽松给股市的上涨提供弹药充足的预期，货币宽松会扶持或者刺激实体经济，改善人们对未来股市的预期。降准对银行股是直接利好。
三、定向降准有利于缓解小微企业融资难，并推动实体经济的发展 。大公司、大企业往往是优先获得融资的对象。此次定向降准除了针对三农和小微企业，还对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等一并实施，有利于提高企业资金运用效率、扩大消费，同样起到支持实体经济发展的作用。
四、降准能加大货币增量，使银行有更多的资金投入到经济生活中，而A股涨跌与货币的流动性有很大的相关性，货币多了流入股市的量就会增加、市场上的资金宽裕也带动资金成本下降，上市公司有望减少融资成本。
五、“降准”对楼市影响有限。首先是降低存款准备金率利好楼市，但难于救市。

　　央行定向降准降息有什么好处和坏处

　　对企业，融资更容易，还贷更少，市场流动性更大。利好。
对股市，市场流动性增强，更多的人会把存款转移向证券市场。利好（对银行，尤其小银行利空）
对个人，存款利率降低，老百姓的无风险利率更少了，普通银行存款更难抵御通胀，是坏事。有房贷车贷或者预期买房的个人来说同样数额的钱每个月可还更少的利息，好事
其实每次提高或降低银行存款准备金更存贷利率都是国家调控是手段，看经济形式不好就降，鼓励或者逼着机构或个人把钱拿出来，钱流动了经济就增长了。同理一旦过热就提高两属性来降低流动性，只有出台的政策是不是适宜，没有好不好。

　　央行定向降准对实体经济影响有多大

　　继2019年连续3次降准之后，2020开年降准适时接力，延续了央行2019年以来运用普遍降准这一政策工具定向服务民营和小微企业的路径。作为2020年金融政策及早发力的序章，此次降准迅速响应了12月23日国务院总理提出的“进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解”，也将引领减税降负等积极财政政策接棒。
当前，纾解实体融资瓶颈仍然是阶段性重心，此次降准便充分体现了支持实体经济的定向性。围绕惠及实体经济，开年降准将带来融资成本降低以及融资环境改善等利好，有望推动基建补短板加速落地。

　　一、降低融资成本，利好实体经济

　　由于银行等金融机构缴存至央行的法定存款准备金一般不能动用，因此在准备金率高、资金紧张的情况下，银行会慎重选择贷款对象，在发放中长期贷款时也常常受制于期限不匹配问题，整体看来贷款市场报价利率（LPR）维持在较高水平。
此次下调准备金率向整个金融体系释放了8000多亿元长期低成本资金，增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低银行资金成本约150亿元（每年），并通过银行传导可降低贷款实际利率，特别是降低小微、民营企业融资实际成本，将对实体经济起到直接的支持作用。

　　另外，此次降准中央行特别强调要有利于增强中小银行服务民营、小微企业的资金实力，因此在释放的资金中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行，以及服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行便获得了1200多亿元。一般而言，仅在省内经营的城商行资金实力较弱，流动性相对紧张。对中小银行实行较低的存款准备金率，能够减轻其负债压力、降低其负债成本，缓解中小银行服务实体经济的成本约束。

　　二、货币政策传导，基建预期改善

　　降准有利于银行资金的改善，受益最为直接的将是基建等周期性行情的融资环境。受政策提振，1月2日大基建板块（建筑、环保、建材、煤炭钢铁有色）受益明显，基础设施建设行业以及关联的上下游行业，如上游的水泥、下游的电机等都表现不俗。
与此同时，贯彻2019年6月中共中央办公厅、国务院办公厅《关于做好地方专项债发行及项目配套融资工作的通知》提出的“稳健的货币政策要松紧适度，配合做好专项债券发行及项目配套融资”，1月2日四川和河南两省公开招标发行专项债，拉开了2020年地方专项债券发行大幕。由于提前下达的专项债不能用于土储和棚改等房地产相关领域，将主要流向基建领域，故业内普遍认为基建投资增速有望明显回升。

　　事实上，2018年四季度以来，各地已掀起重大项目项目集中开工高潮。因此在刚刚过去的12月份，土木工程建筑业继续保持较快增长，商务活动指数和新订单指数分别高于上月0.7和5.3个百分点。这与建筑业总体呈现出的季节性回落形成鲜明对比，主要得益于基础设施建设项目加快落地等因素。而2020开年一系列政策利好，预计也将显著支持2020年一季度基建企稳回升。

　　三、基建有望稳步提升

　　正如《关于做好地方专项债发行及项目配套融资工作的通知》强调要“引导金融机构加强金融服务，按商业化原则依法合规保障重大项目合理融资需求”，除了直接的融资利好和财政支持之外，“宽货币”所释放出的信号，对于引导和促进金融机构支持基建等实体经济的正向激励作用也颇为明显。
以天津市为例，“普遍降准+定向调控”对于金融机构的经营方向和经营理念影响显著，不少金融机构主动做出了支持实体经济发展的差异化、战略性调整，如不断完善面向实体经济融资需求的业务流程，加大创新力度以满足不同层次的金融需求等，从效果来看还直接体现为贷款利率的下降和多项费用的减免。

　　
加之此前国务院《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》下调了部分基础设施项目的最低资本金比例，宽松的融资环境和积极的宏观政策具有广泛的影响，客观上将推动基建发力，并惠及上下游领域。
当然，基建发展仍需遵循《投资条例》和党中央相关会议强调的“适度发展”思路，地方应依据实际情况落地与自身财力、经济发展“节奏”相匹配的项目。2018年12月中旬中央经济工作会议强调的“加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造”，以及城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程都是重要抓手。

　　2020开年降准，意义不仅仅在于释放资金，更在于通过改善货币政策传导机制、疏通货币政策传导渠道，以激发市场微观活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。对于基建等实体经济而言，顺势而为，发力托底经济也是大势所趋。