沪锌：主力合约收跌，6月供给预期增10%

　　现货方面，LME锌现货升水为 -26.08 美元/吨。SMM上海锌现货价涨20元/吨至22790元/吨，升贴水涨70元/吨至590元/吨；广东锌现货价跌50元/吨至22660元/吨，升贴水持平于460元/吨；天津锌现货价跌20元/吨至22760元/吨，升贴水涨30元/吨至560元/吨。 期货方面，2025 - 06 - 03沪锌主力合约开于22330元/吨，收于22180元/吨，较前一日跌105元/吨。全天成交155440手，较前一日减少26261手，持仓122728手，较前一日增加6114手，日内价格震荡，最高22515元/吨，最低22090元/吨。 库存方面，截至2025 - 06 - 03，SMM七地锌锭库存总量为7.74万吨，较上周同期减少 - 0.14万吨；LME锌库存为137350吨，较上一日减少800吨。 市场分析显示，昨日受山西煤矿事故影响商品普涨，锌价上涨后现货采购积极性转弱，升水及隔月价差小幅走弱。矿端库存充足，TC上涨且无下跌预期，冶炼利润丰厚。6月供给增长预期回至10%左右，下半年或维持高增速，限制锌价上涨。消费方面，中美关税影响未显，抢出口保障消费，库存下滑支撑锌价，但6月需警惕消费走弱风险。 策略上，单边建议中性，套利推荐跨期正套。风险因素包括海外矿意外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。