中信证券：高质量发展配网 拥抱升级与数智化

　　中信证券发布研报称，打造新型电力系统，要求电网围绕1）大基地+外输通道和2）分布式智能配电网两个维度协调推进建设，电网设施建设与数智化升级适度超前，电网投资有望持续维持稳健增长。根据配电网高质量发展目标指引，建议重点关注受到配电网扩容、数智化升级与能效提升等利好的环节：1）综合型电网龙头；2）变压器产业链；3）电表行业；4）数智化建设；5）充电桩产业链。

　　中信证券主要观点如下：

　　配电网升级新要求：适度超前建设，高质量发展。

　　3月1日，国家发改委、国家能源局发布

　　1）到2025年——配电网具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力，有源配电网与大电网兼容并蓄，配电网数字化转型全面推进，在具备条件地区推广车网协调互动和构网型新能源、构网型储能等新技术；

　　2）到2030年——基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展，较好满足分布式电源、新型储能及各类新业态发展需求。

　　围绕有源化与V2G互动，发力数智化。

　　从第一阶段发展目标可以看出，当前配电网建设的痛点在于向有源化转化过程中源网荷储的柔性互动要求，因此对整体配电网系统提出了容量超前铺设、设备系统智能化升级、数据颗粒度提升的新要求。该行认为

　　回归电力设备行业角度，

　　新型电力系统建设不及预期，电网投资增长放缓，配电网数智化升级进展缓慢，分布式新能源建设放缓，新能源汽车增长不及预期，行业竞争加剧。