双焦：区间震荡，周度跌幅明显 关键：供需宽松

　　本周双焦大幅下挫。Jm2501 合约周五日盘收于 1351.0，周度跌幅 9.21%，主力合约持仓增加 4.26%。J2501 合约周五日盘收于 1988.0，周度跌幅 7.23%，主力合约持仓减少 1.46%。 2024 年 9 月，全国生产粗钢 7707 万吨、同比下降 6.1%，日产 256.90 万吨/日、环比增长 2.2%；生产生铁 6676 万吨、同比下降 6.7%，日产 222.53 万吨/日、环比增长 1.2%；生产钢材 11731 万吨、同比下降 2.4%，日产 391.03 万吨/日、环比增长 9.3%。1-9 月份，全国累计生产粗钢 7.68 亿吨，同比下降 3.6%，累计日产 280.47 万吨；生产生铁 6.44 亿吨、同比下降 4.6%，累计日产 235.19 万吨；生产钢材 10.44 亿吨、同比下降 0.1%，累计日产 381.20 万吨。 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 81.68%，环比上周增加 0.89%，同比去年减少 0.66%；高炉炼铁产能利用率 87.99%，环比增加 0.48%，同比减少 2.63%；钢厂盈利率 74.46%，环比增加 3.03%，同比增加 55.41%；日均铁水产量 234.36 万吨，环比增加 1.28 万吨，同比减少 8.08 万吨。 国家统计局 10 月 18 日数据显示，原煤生产增速加快。9 月份，规上工业原煤产量 4.1 亿吨，同比增长 4.4%，增速比 8 月份加快 1.6 个百分点；日均产量 1381.5 万吨。进口煤炭 4759 万吨，同比增长 13.0%。1-9 月份，规上工业原煤产量 34.8 亿吨，同比增长 0.6%。进口煤炭 3.9 亿吨，同比增长 11.9%。 本周策克口岸日均通车数量 618 车/日，环比上涨 19.54%，满都拉口岸日均通车数量 301 车/日，环比下跌 2.27%，甘其毛都口岸通车数量 1026 车/日，环比上涨 32.56%，三大口岸整体日均通关 1945 车，环比上涨 21.64%。 本周宏观政策持续发力，但政策力度不及预期。宏观情绪难以持续，盘面走出利多出尽即是利空的逻辑。回归到基本面，钢厂盈利大幅好转，铁水产量回升至 234 万吨，焦炭完成六轮提涨后，市场传出提降预期。现实需求难以消化后半年焦煤增量预期，供需仍看宽松。 焦煤主力合约 JM2501 区间 1300-1400，焦炭主力合约 J2501 区间 1915-2050。在基本面维持现有平衡情况下，双焦以区间内震荡看待。