沪镍：价格振荡 持仓量减少 1.49%上涨

　　11 月 25 日，沪镍主力合约 2501 开盘 125770 元/吨，收于 126950 元/吨，较前一收盘涨 1.49%，当日成交量 83249 手，持仓量 27169 手。 昨夜盘，沪镍主力合约开于 127460 元/吨，收于 128710 元/吨，较昨日午后收盘涨 1.29%。 周五夜盘沪镍跳空高开后振荡上涨，日盘宽幅振荡，收复前日大部分跌势。成交量减少，持仓量转移且整体减少。 现货市场，金川镍早盘报价较上个上调约 2250 元/吨，主流品牌报价上涨，国内纯镍现货供需受下游补库节奏影响收紧，国产电积镍出口增加致现货供应缩减，现货升水持续抬升。俄减少镍等战略金属出口，价格坚挺。当日精炼镍现货升水整体持平，金川镍升水涨 150 元/吨至 3300 元/吨，进口镍升水涨 25 元/吨至-50 元/吨，镍豆升水持平为-350 元/吨。前一沪镍仓单减少 172 吨至 27320 吨，LME 镍库存增加 48 吨至 159048 吨。 观点：中性。近期精炼镍基本面驱动不足，下方有成本及现货升贴水支撑，短期受宏观影响大，预计近期区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路。 风险：国内相关政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。