PP：需求恢复有望 库存中性偏低 轻仓持有

　　春节假期后第三周，PP 下游整体开工环比继续回升，塑编开工率环比上升 1.4 个百分点至 43.9%，均处年内较低水平。塑编订单小幅回升。 美国加征关税不利 PP 下游制品出口。金能化学、中科炼化等检修装置重启开车，PP 企业开工率涨至 86%左右，标品拉丝生产比例降至 28%左右。新增产能内蒙古宝丰 2开车，近期新增检修装置检修时间短，现已逐步开车，下游恢复缓慢，新增订单有限，补仓意愿偏弱，成交一般。不过，元宵节后下游需求有望加速恢复。