豆粕棉花橡胶白糖：市场动态与价格预测

　　巴西大豆收割进度渐恢复，阿根廷大豆产区气温将升，未来数日或有急需降雨。美国关税政策存不确定性，市场人气谨慎。国内局部地区进口大豆到货和卸港推迟，预计 2 - 3 月平均月度大豆到港 500 - 550 万吨，油厂压榨利润佳，开机压榨恢复后豆粕产量增，下游饲料企业补好安全库存，对高价豆粕现货采购积极性弱，巴西大豆丰产预期或令市场面临较大供应压力，豆粕预计宽幅震荡，关注南美豆天气及大豆到港情况。 郑棉十字星报收，受外盘拖累期价略跌。现货交投偏淡，新疆棉企逢高套保积极。下游纺企开工高，国内产业面刚需支持下，棉价预计偏强运行。纺织企业成品库存小增，原料库存下滑，后期或补库，棉纱成本支撑下稳中偏强。中美有望达成新贸易协定，投资者对刺激政策出台、纺企对旺季抱有期待，金三银四旺季临近，市场有望去库及补库，支撑棉花价格。调查显示美国今年种植面积预期减少，棉价处历史较低水平，压缩空间不大。 累库压力致沪胶高位调整，未脱离高位整理区间。阶段性供弱需强是年初沪胶走高主因，预计继续作用于胶市：每年 2 - 4 月全球橡胶产量低谷期，国内轮企开工率高于往年，节后反弹迅速，备货需求增。当前行情压制来自阶段性累库，未来随下游消费提升或改变。下游企业复工、需求恢复及东南亚产区进入减产季，胶价有望走强。 内外盘糖高位震荡。美糖较高糖醇比致价格偏高承受压力，国内消费淡季抑制反弹，压力来自国产糖产量增、产销率同比降及库存同比升。全球供应端正趋紧：泰国增产符合预期，印度食糖减产幅度大，巴西糖库存不高。广西今年压榨时长略缩，整体增产但幅度或不如预期，进口糖源紧张。多空因素作用下，郑糖短期倾向震荡探底。