工业硅：供需两弱库存高 3 月或底部震荡

　　2 月工业硅供给维持低位，节后复产节奏较往年偏缓，西南复产意愿弱，西北等地部分企业少量复产，新投产能开工小幅增长。下游需求小幅走弱，多晶硅排产环比 1 月平稳，有机硅企业联合减产挺价，铝合金开工偏缓。月内行业库存高位累增，幅度逐步放缓，月末增量主要来自交割库仓单。主力合约受偏弱基本面影响，偏弱震荡，现货较盘面降幅偏缓，主力合约基差略有收敛，月间差收敛。上游硅石价格小幅下移，石油焦成本上涨，行业成本相对平稳，西北地区成本略微回落，行业亏损持续，整体维持小幅亏损状态，节后供给有所回升，但中小规模企业开工意愿偏弱，产量同比下降。下游多晶硅市场交投冷清，行业挺价意愿减弱，有机硅价格偏强运行，头部企业联合减产挺价，铝合金产量季节性回落。3 月预计供给端继续恢复，下游需求难有改善，行业库存高位，现货价格将继续承压，盘面或维持底部震荡，建议逢高布空。