铜：供需双增 重心偏强 警惕风险

　　铜精矿供应持续紧张，现货加工费已跌至历史低位，冶炼厂检修预期增强，原料短缺矛盾发酵，对铜价形成支撑。国内社会库存连续去化，下游“金三银四”消费旺季临近，产业买盘及政策预期提振了市场信心。然而，高铜价抑制部分下游采购意愿，线缆等传统领域订单增量不足，需求回暖力度有待验证。美元指数低位反弹预期增强，若美联储降息节奏放缓或宏观避险情绪升温，可能压制铜价上行空间。总体来看，基本面供需双增，矿端矛盾主导短期情绪，叠加宏观政策利好预期，铜价重心维持震荡偏强，但要警惕需求兑现不足的调整风险。