豆油棕榈油菜油：走势分化库存宽松

　　本周，油脂期价表现不一。全周豆油 Y2505 合约上扬 1.10%，收于 8068 元/吨；棕榈油 P2505 合约微涨 0.15%，报 9120 元/吨；菜油 OI2505 合约涨幅达 4.29%，收于 9175 元/吨。 在棕榈油方面，马来西亚棕榈油局2 月棕榈油供需数据表明，马来西亚棕榈油 2 月期末库存达 151.2 万吨，产量为 118.8 万吨，出口 100.2 万吨，进口 6.7 万吨，消费 32.1 万吨。此次报告偏空，马棕榈油本周下跌 1.06%。 豆油方面，据美国农业部周二公布的 3 月供需报告，美国 2024/25 年度大豆单产预估为 50.70 蒲式耳，收割面积 8610 万英亩，产量预估为 43.66 亿蒲式耳或 1.1888 亿吨，大豆年末库存预估为 3.80 亿蒲式耳或 1034 万吨。全球 2024/25 年度大豆产量预估为 4.2076 亿吨，期末库存预估为 12141 万吨。美豆本周下跌 0.80%。 上周末，中国宣布对加拿大菜粕等商品加征关税但不包括油菜籽和菜油，周一国内菜粕大幅上涨并带动菜油大幅上扬，豆油和棕榈油冲高回落，随后几日油脂期价探底回升。从外围市场看，美国对外征收关税，致美豆价格震荡走弱，同时南美巴西大豆收割进度加快，丰产预期实现，供给压力增大。国内三大油脂总库存量供给宽松，棕榈油库存虽低但需求疲软，呈供需双弱格局。豆油库存仍处高位，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再度提升。菜籽油受政策影响，期价波动大，但现货供给正常。国内三大油脂价震荡整理可能性较大。