焦炭焦煤：供减需增但驱动不足 弱势震荡

　　截至收盘，主力合约持仓量为 49879 手，较前一仓差为-1479 手，当日成交量 16749 手。上周焦炭第十一轮提降基本落地，焦化厂利润承压，供应维持低位。供应端焦企受现货提降影响，经营压力增强。截至 3 月 13 日，全国 30 家样本焦化厂吨焦盈利-27 元/吨，周环比增加 13 元/吨，但十一轮降价落地后，焦企亏损加重，影响生产积极性。3 月 14 日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 109.74 万吨，周环比降 0.61 万吨。需求端，最新一期全国 247 家钢厂日均铁水产量 230.59 万吨，周环比小幅增加，钢厂盈利率 53.25%。然而，1~2 月煤炭供应及地产数据偏空，市场氛围转弱。综上，焦炭供减需增，短期基本面好转，但向上驱动不足，中长期供需预期悲观，期货价格偏弱震荡。截至收盘，主力合约持仓量为 388432 手，较前一仓差为-13034 手，当日成交量 227825 手。下游焦炭现货十一轮降价，向矿端传导价格压力，主产区炼焦煤承压偏弱运行。统计局数据显示，今年 1~2 月全国原煤产量 7.7 亿吨，同比增长 7.7%，折合日均产量 1297 万吨，供应端压力仍存。产地方面，两会过后国内焦煤产量回升，蒙煤进口短期收缩，整体供应企稳。截至 3 月 14 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 74 万吨，周环比增 0.2 万吨，较去年同期偏高 0.9 万吨。3 月 3 日~3 月 8 日，甘其毛都口岸蒙煤周通关 3160 车，周环比降 203 车，中蒙口岸通关效率偏低。需求方面，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 109.74 万吨，周环比降 0.61 万吨，且焦炭十一轮降价落地，焦化厂亏损加重，短期内生产积极性难提升。整体来看，焦煤基本面无明显改善，中长期供应宽松预期仍存，政策端“外冷内热”，期货价格弱势震荡。