国债期货：政策影响，价格震荡走跌

　　3 月 5 日，十四届全国人大三次会议透露，将实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟 4%，一般公共预算支出规模 29.7 万亿元。拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元，拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元，今年合计新增政府债务总规模 11.86 万亿元，并实施适度宽松的货币政策。 2 月 CPI 同比减少 0.7%。 3 月 21 日央行以固定利率、数量招标方式开展了 930 亿元 7 天逆回购操作，操作利率为 1.5%。货币市场主要期限回购利率 1D、7D、14D 和 1M 分别为 1.76%、1.75%、2.09%和 1.97%，回购利率近期波动。 TS、TF、T 和 TL 一周内涨跌幅分别为 0.04%、0.10%、0.32%和 1.28%。4TS-T、2TF-T 一周内涨跌分别为-0.15 元、-0.12 元。TS、TF、T 和 TL 净基差均值分别为-0.055 元、-0.130 元、-0.056 和-0.116 元。 资金面收紧，国债期货价格震荡走跌，关注 2506 合约中性。套利方面，关注基差走阔。中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。