尿素：节后回调，基本面偏弱 2501合约或探低

　　尿素节后呈现大幅回调，受基本面拖累。节后市场交易逻辑由宏观转供需，供应端变动不大，需求端观望致厂家降价收单效果差，盘面回落。上周尿素 2501 合约持续下滑，截至 10 月 14 日，山东尿素市场价格 1790 元/吨，尿素 2501 合约价格 1800 元/吨，基差-10 元/吨。国庆节后尿素需求转弱，农业需求一般，局部有零星秋肥补仓但整体用量少；工业需求下滑，复合肥企业产能利用率回落，三聚氰胺板材企业开工率下降。截至 10 月 11 日，复合肥产能利用率 32.33%，环比下滑 9.29 个百分点；三聚氰胺产能利用率 63.65%，环比下滑 2.42 个百分点。国内尿素供应相对稳定，仍居近三年同期最高位。本周装置检修及复产并存，日产略有下滑，主要是气制尿素装置产能利用率下滑。截至 10 月 10 日，国内尿素日均产量 19.24 万吨，较上周期增加 0.04 万吨。截至 10 月 9 日，煤制尿素产能利用率 88.59%，环比涨 0.92%；气制尿素产能利用率 78.98%，环比跌 2.13%。国际尿素价格呈现分化，出口法检政策未放松，内盘传导受限。10 月 3 日印度招标开标，国际价格上升，东海岸价格较西海岸有溢价。尿素企业库存下滑受阻，“双节”期间去库，节后受阻甚至局部累库。出口需求少，港口库存窄幅波动，总库存仍居近三年同期高位。截至 10 月 9 日，尿素企业总库存量 94.41 万吨，较上周减少 3.80 万吨，环比减少 3.87%。截至 10 月 10 日，港口样本库存量 22 万吨，环比增加 0.2 万吨，涨幅 0.92%。后期基本面偏弱是短期内主要逻辑，农业需求收尾推进，工业下游开工率不佳，尿素难维持节前去库局面，2501 合约有试探前期低点预期。后市需关注尿素出口及化肥储备政策变动。